國(guó)美電器成立于1987年1月1日，是一家以經(jīng)營(yíng)各類(lèi)家用電器為主的全國(guó)性家電零售連鎖企業(yè)，隸屬于北京鵬潤(rùn)投資集團(tuán)。2003年，國(guó)美實(shí)現(xiàn)香港上市，進(jìn)行資本化運(yùn)作;2006年11月，國(guó)美與永樂(lè)家電合并，引領(lǐng)中國(guó)家電連鎖業(yè)向更高的起點(diǎn)沖擊。2007年12月，國(guó)美電器得到了大中電器的獨(dú)家管理與經(jīng)營(yíng)權(quán)，同時(shí)，獲得了對(duì)大中電器股權(quán)的獨(dú)家購(gòu)買(mǎi)權(quán)。目前，國(guó)美電器已發(fā)展成為全國(guó)最大的家電零售連鎖企業(yè)之一。

國(guó)美快速擴(kuò)張的同時(shí)又保持強(qiáng)勁贏利能力的根本原因在于其核心競(jìng)爭(zhēng)力，也就是它的終端管道價(jià)值。這種終端管道價(jià)值即國(guó)美的兩大贏利模式之一——“類(lèi)金融”贏利模式。

國(guó)美在中國(guó)內(nèi)地電器零售商中所處的地位可謂非同小可，這樣的市場(chǎng)地位使得國(guó)美與供貨商交易時(shí)的議價(jià)能力處于主動(dòng)位置。通常情況下，國(guó)美可以延期6個(gè)月之久支付上游供貨商貨款，這樣的拖欠行為令其賬面上長(zhǎng)期存有大量浮動(dòng)現(xiàn)金，大量的拖欠現(xiàn)金方便了國(guó)美的擴(kuò)張。簡(jiǎn)而言之，國(guó)美通過(guò)占?jí)汗?yīng)商的資金，實(shí)現(xiàn)家電提供其地產(chǎn)需要的產(chǎn)業(yè)資金，而通過(guò)地產(chǎn)利潤(rùn)來(lái)反哺家電，同時(shí)其通過(guò)占?jí)旱墓?yīng)商資金用于新店的擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)“四兩撥千斤”之妙。也可以說(shuō)，國(guó)美像銀行一樣，吸納眾多供貨商的資金并通過(guò)滾動(dòng)的方式供自己長(zhǎng)期使用，“類(lèi)金融”這個(gè)詞也由此而來(lái)。

例如，國(guó)美店內(nèi)商品平均30-40天售出，但要3-4個(gè)月后才會(huì)支付供應(yīng)商貨款，中間無(wú)償占用了供應(yīng)商80天左右的資金，這80天就意味著國(guó)美每開(kāi)一家新店平均可以帶來(lái)1.2億元的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金。

借助類(lèi)金融模式，國(guó)美的擴(kuò)張速度4倍于世界知名的家電連鎖巨擘百思買(mǎi)。百思買(mǎi)用11年時(shí)間完成的擴(kuò)張，國(guó)美僅用了2年半時(shí)間就完成了。類(lèi)金融模式強(qiáng)調(diào)規(guī)模決定了國(guó)美的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略必然是以速度為核心的粗放式擴(kuò)張。

圖1國(guó)美、蘇寧、永樂(lè)的門(mén)店擴(kuò)張速度

然而，在國(guó)際零售巨頭擴(kuò)張中國(guó)的背景下，如不占用供應(yīng)商資金著稱(chēng)的百思買(mǎi)進(jìn)軍中國(guó)，對(duì)國(guó)美既有的沖擊將顯而易見(jiàn)，供應(yīng)商也將具有更多的選擇。2006年11月15日正式施行的《零售商供應(yīng)商公平交易管理辦法》規(guī)定，零售商與供應(yīng)商按商品的屬性在合同中明確約定貨款支付的期限，但約定的支付期限最長(zhǎng)不超過(guò)收貨后60天。國(guó)美的“類(lèi)金融”贏利模式受到了種種挑戰(zhàn)和限制。

但是，國(guó)美董事長(zhǎng)黃光裕歷來(lái)就是一個(gè)資本長(zhǎng)袖舞者，次次的資本運(yùn)作都讓人刮目相看。從黃光裕的資本野心來(lái)看，類(lèi)金融模式是否能夠終結(jié)對(duì)他來(lái)說(shuō)都并不重要，更重要的是其已經(jīng)通過(guò)金融操作手法，在家電行業(yè)、地產(chǎn)行業(yè)展開(kāi)了其獨(dú)特的一面。