公司治理與公司業(yè)績之間的關(guān)系，一直是人們關(guān)心與研究的重點。有關(guān)研究認為，中外公司在市場競爭力上的差距從根本上看是公司治理水平的差異造成的。

  Millstein和Macavoy(1998)對154家美國大型公司進行了五年的跟蹤調(diào)查，發(fā)現(xiàn)擁有健康、獨立并有效行使董事會職權(quán)的公司在二十世紀九十年代的業(yè)績明顯好于董事會消極、不獨立的公司。

  里昂亞洲商業(yè)銀行曾用7大項、54小項的標準衡量公司治理與公司績效的相關(guān)性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司治理良好的公司，其股價表現(xiàn)相對優(yōu)異。根據(jù)一項全球投資者觀點調(diào)查顯示，按5分制標準(1分為非常差，5分為非常好)，對亞洲國家的公司治理質(zhì)量進行打分，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，從印度尼西亞的1.1分到日本的2.6分，亞洲國家與地區(qū)的公司治理平均值為3分，低于公司治理質(zhì)量一般的水平(美國則超過4分)。

  由于公司治理水平的差異，投資者對目標公司股票所愿意支付的溢價也不同。經(jīng)比較，投資者愿意對美國公司的公司治理質(zhì)量多支付的溢價為18%，對亞洲國家公司的公司治理質(zhì)量多支付的溢價為24%，其中最低的日本、中國臺灣為20%,最高的印度尼西亞則達27%。

由此得出兩條重要結(jié)論：一是良好的公司治理和良好的財務狀況一樣重要，都是投資者投資時所要重點考慮的問題，二是投資者愿意為公司股票所付出的溢價與公司治理的水平呈正相關(guān)。

  治理完善的公司的資本成本要低于治理不完善的公司。好的公司治理是公司良好業(yè)績的驅(qū)動器，它能夠有效地保護或降低公司遭遇各種導致公司損失甚至破產(chǎn)的風險和失誤。公司治理水平越高，企業(yè)發(fā)展越規(guī)范，企業(yè)價值也就越高。

  公司治理水平被投資者視作評判公司價值、保護自身利益的一個重要因素。相對而言，對于因經(jīng)營失誤而造成的損失，也許投資者不得不承受，但他們絕不愿意接受由于公司治理結(jié)構(gòu)扭曲而帶來的風險。

  因此，公司治理機制越健全，在其他條件相同情況下，公司資本市場的溢價也就越高，企業(yè)的融資成本也就會相應降低,企業(yè)的競爭力也就越強,投資者自然也會給與優(yōu)先權(quán)。