仁達(dá)方略研發(fā)中心

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血脈。

在全球金融一體化、資本流動(dòng)自由化浪潮下，各類金控集團(tuán)以及普惠金融、綠色金融、P2P、類金融、互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)金融呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)、全牌照布局成為發(fā)展主流。

2017年，在“去杠桿”、“防風(fēng)險(xiǎn)”、“嚴(yán)監(jiān)管”主基調(diào)下，中央政府完善“一行三會(huì)”金融監(jiān)管，整頓金融秩序，筑牢金融風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”，處置僵尸企業(yè)，有序化解不良資產(chǎn)。如何推進(jìn)資產(chǎn)證券化，盤活存量資產(chǎn)，構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)、大資管格局，引導(dǎo)金融資本“脫虛向?qū)崱?，筑牢金融風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”，探索符合國(guó)情的金控集團(tuán)的管理模式，成為一項(xiàng)重大實(shí)踐課題。

仁達(dá)方略通過實(shí)證研究，首次提出了金控集團(tuán)的管理重大課題，系統(tǒng)研究金控集團(tuán)的概念、發(fā)展現(xiàn)狀、混業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境趨勢(shì)，提煉出了五大管理要素，分別從戰(zhàn)略、管控、人力資源、企業(yè)文化、風(fēng)控&內(nèi)控等不同模塊進(jìn)行深入的探討。仁達(dá)方略認(rèn)為，金控集團(tuán)管理關(guān)鍵在于構(gòu)建完整的“客戶——平臺(tái)——資產(chǎn)”金融閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)和金融產(chǎn)業(yè)鏈，提供多層次融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資金流在閉環(huán)生態(tài)中循環(huán)流轉(zhuǎn)。

接下來的時(shí)間里仁達(dá)方略將會(huì)陸續(xù)公布關(guān)于金控集團(tuán)及其管理創(chuàng)新的各項(xiàng)研究成果。

一、什么是金控集團(tuán)？

國(guó)家工商局《企業(yè)集團(tuán)登記管理暫行規(guī)定》(工商企字〔1998〕第59號(hào))明確規(guī)定，企業(yè)集團(tuán)指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶的母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。但這個(gè)集團(tuán)不在我們的研究范圍之內(nèi)。

仁達(dá)方略定義的集團(tuán)：主體是只有一個(gè)集團(tuán)總部，它是以法人形式存在的，一般叫做集團(tuán)公司；下面有眾多的法人單位，若干個(gè)管理層級(jí)，它們之間有控制與受控的關(guān)系，這樣一個(gè)類似聯(lián)合艦隊(duì)的企業(yè)集團(tuán)。集團(tuán)不是一個(gè)規(guī)模特別大的企業(yè)，也不可能是只有一個(gè)法人，它不是單獨(dú)一個(gè)航空母艦，一定是一個(gè)聯(lián)合艦隊(duì)，有航空母艦，有驅(qū)逐艦、有掃雷艇、有潛艇，這樣的聯(lián)合艦隊(duì)才能叫集團(tuán)——摘自仁達(dá)方略《集團(tuán)管控》第四版。

1999年2月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織、國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《對(duì)金融控股公司的監(jiān)管原則》中，金融控股公司指“在同一控制權(quán)下，所屬的受監(jiān)管實(shí)體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，同時(shí)每類業(yè)務(wù)的資本要求不同”。按照國(guó)際慣例，多數(shù)金控集團(tuán)都以金融控股集團(tuán)公司的形式存在。

綜上所述，金融控股公司是金融業(yè)實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營(yíng)的一種組織形式，也是一種追求資本投資最優(yōu)化、資本利潤(rùn)最大化的資本運(yùn)作形式。金控集團(tuán)中，控股公司可視為集團(tuán)公司，其它金融企業(yè)可視為成員企業(yè)。集團(tuán)公司與成員企業(yè)間通過產(chǎn)權(quán)關(guān)系或管理關(guān)系相互聯(lián)系。各成員企業(yè)雖受集團(tuán)公司的控制和影響，但要承擔(dān)獨(dú)立的民事責(zé)任。

目前我國(guó)金融主管部門對(duì)金控集團(tuán)的定義沒有明確規(guī)定。一般來說，金控集團(tuán)金融性資產(chǎn)占絕對(duì)主體，控股銀行、證券、保險(xiǎn)、信托機(jī)構(gòu)中的兩類以上子公司，子公司之間均實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)管理。

二、金控集團(tuán)基本特征

(1)集團(tuán)控股，聯(lián)合經(jīng)營(yíng)。作為集團(tuán)母體，控股公司或是單純的投資機(jī)構(gòu)如金融控股公司，也可以是以金融業(yè)務(wù)為載體的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)如銀行控股公司、保險(xiǎn)控股公司等。

(2)法人分業(yè)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。法人分業(yè)指不同金融業(yè)務(wù)分別由不同法人經(jīng)營(yíng)，防止不同金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相互傳遞，對(duì)內(nèi)部交易起到遏制作用。

(3)財(cái)務(wù)并表，各負(fù)盈虧。根據(jù)國(guó)際通行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，控股公司對(duì)控股51%以上的子公司，會(huì)計(jì)核算時(shí)合并財(cái)務(wù)報(bào)表，防止各子公司資本金以及財(cái)務(wù)損益重復(fù)計(jì)算。

金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代，金控集團(tuán)作為金融資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，擁有豐富的金融資源，可實(shí)現(xiàn)金融與產(chǎn)業(yè)資源有效對(duì)接，業(yè)務(wù)合作渠道更加多元，信息資源及時(shí)共享，降低業(yè)務(wù)板塊之間交易和談判成本。金控集團(tuán)通過整合資源、客戶、技術(shù)和服務(wù)渠道，打造資源協(xié)同生態(tài)圈，為客戶提供全方位的金融服務(wù)，提高集團(tuán)運(yùn)作的整體效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，金控集團(tuán)公司治理、資本運(yùn)作擁有更大靈活性。可以通過收購(gòu)、兼并不同種類的金融機(jī)構(gòu)，將不同地區(qū)、不同金融品種之間的優(yōu)勢(shì)組合利用，增加金融服務(wù)產(chǎn)品的種類，持有更多證券、銀行、保險(xiǎn)和其他金融資產(chǎn)的股權(quán)。通過金融部門內(nèi)部各要素的重新組合和衍生，創(chuàng)新業(yè)務(wù)，降低管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，由此獲得一種規(guī)模經(jīng)濟(jì)、協(xié)同效應(yīng)。

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金融控股公司制度是一種組織創(chuàng)新，已成為世界主流的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)組織制度，美、日、加拿大等國(guó)和發(fā)展中國(guó)家更多實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)和金融控股公司制度。金控集團(tuán)是構(gòu)建金融服務(wù)平臺(tái)、打造全功能金融服務(wù)集團(tuán)的最佳模式，對(duì)當(dāng)前國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的改組、組建有著極重要的參考價(jià)值。

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