仁達(dá)方略研發(fā)中心

在本周一《金控集團(tuán)：金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代的聯(lián)合艦隊(duì)作戰(zhàn)模式》一文里，我們探討了金控集團(tuán)的定義和基本特征，明確了它在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代、大資管時(shí)代的重要地位。而關(guān)于金控集團(tuán)的管理，仁達(dá)方略認(rèn)為，關(guān)鍵在于構(gòu)建完整的客戶(hù)——平臺(tái)——資產(chǎn)金融閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)和金融產(chǎn)業(yè)鏈，提供多層次融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資金流在閉環(huán)生態(tài)中循環(huán)流轉(zhuǎn)。不過(guò)具體的操作中還應(yīng)選擇不同的模式來(lái)匹配，以下是當(dāng)前最主流的三種金控模式。

(一)純粹型金控模式

指由占居控制地位的金控母公司，通過(guò)設(shè)立子公司分別經(jīng)營(yíng)各類(lèi)金融業(yè)務(wù)的綜合經(jīng)營(yíng)模式，一種以頂層為殼，擁有或控制一個(gè)或多個(gè)銀行或非銀行子公司的控股模式。

純粹型金控模式以美國(guó)最為典型。主要特征是銀行、證券、保險(xiǎn)三者都是金控母公司的子公司，母公司只負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策，公司具體業(yè)務(wù)全部交由各子公司分別承擔(dān)，不同業(yè)務(wù)之間存在嚴(yán)格的防火墻。

(二)全能銀行模式

全能銀行指一種以商業(yè)銀行為主體，允許在其內(nèi)部設(shè)立不同的職能部門(mén)，經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)等各項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，信托、基金、租賃、金融衍生品及其它新興金融業(yè)務(wù)的綜合化經(jīng)營(yíng)模式。

其典型特征是銀行、證券與保險(xiǎn)等各項(xiàng)業(yè)務(wù)均在同一法人內(nèi)部，由相互平行的業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。該模式能充分發(fā)揮綜合經(jīng)營(yíng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低交易成本，提高經(jīng)營(yíng)效率；劣勢(shì)是商業(yè)銀行和證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等缺乏有效隔離，易產(chǎn)生不公正的關(guān)聯(lián)交易、暗箱操作、濫用客戶(hù)信息等問(wèn)題，各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)部傳遞給金融監(jiān)管帶來(lái)挑戰(zhàn)。

全能銀行模式以德國(guó)最為典型，被荷蘭、奧地利、瑞士、意大利等歐洲大陸國(guó)家普遍采用。

(三)經(jīng)營(yíng)性金控&銀行控股模式

經(jīng)營(yíng)性金控&銀行控股公司指以大型商業(yè)銀行為母公司，其下設(shè)立證券、保險(xiǎn)、信托等獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)，分別經(jīng)營(yíng)非銀行金融業(yè)務(wù)的一種組織形式。

銀行控股的母子公司模式和非銀行業(yè)務(wù)有著嚴(yán)格的法律界限，銀行業(yè)務(wù)由居于控股地位的母公司直接經(jīng)營(yíng)，證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及其它非銀行金融業(yè)務(wù)由獨(dú)立的子公司經(jīng)營(yíng)。該模式下，其顯著優(yōu)勢(shì)是將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)設(shè)立嚴(yán)格的防火墻，利于隔離相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)部傳遞的機(jī)率，但其銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)受到一定限制。

經(jīng)營(yíng)型金控&銀行控股模式以英國(guó)最為典型。其特點(diǎn)為“多個(gè)法人、多塊牌照、多種業(yè)務(wù)”，即母公司在參與股權(quán)控制的同時(shí)，又經(jīng)營(yíng)自己的業(yè)務(wù)；子公司負(fù)責(zé)開(kāi)展其他不同業(yè)務(wù)，且母、子公司之間設(shè)有防火墻。

三種主流金控模式經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)比較：

資料來(lái)源：中國(guó)銀行總行稽核部丁波、姚舜達(dá)