根據(jù)長(zhǎng)期針對(duì)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合以及金控模式的追蹤性和實(shí)證性研究，仁達(dá)方略獲取了大量的有關(guān)金控模式的管理大數(shù)據(jù)，研究表明，金控模式主要有以下六種模式。

模式一：產(chǎn)業(yè)資本控股的央企系金控

央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)主要通過自己設(shè)立或者入股的方式進(jìn)入金融領(lǐng)域。如招商局集團(tuán)、廣州友誼、中航資本等，其主業(yè)為非金融產(chǎn)業(yè)，金融牌照已覆蓋全面。由于國(guó)家資源和政策導(dǎo)向優(yōu)勢(shì)，這類企業(yè)能在早期獲得較齊全的金融牌照，或劃撥部分產(chǎn)業(yè)，在某些業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成較強(qiáng)能力和影響力。央企旗下金融企業(yè)在早期金融相關(guān)多元化的過程中，積累了較全金融牌照，也形成了一定的協(xié)同效應(yīng)。

在利率市場(chǎng)化的大背景下，央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通過布局金控不但可以獲得較低的資金成本，反哺實(shí)業(yè)，還可以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)統(tǒng)一的資源整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建集團(tuán)內(nèi)的生態(tài)閉環(huán)。此外，業(yè)務(wù)的多元布局能有效分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下使其從更多渠道獲得收益。

圖表來源：普華永道管理咨詢（上海）有限公司

模式二：地方平臺(tái)類金控

地方平臺(tái)類金控是地方政府組建的國(guó)有資產(chǎn)投資平臺(tái)，一般以 “地方財(cái)政+金融資本”形式出現(xiàn)，對(duì)分散的地方財(cái)政性質(zhì)股份進(jìn)行整合，吸引各類金融要素資源區(qū)域化聚集，如天津泰達(dá)集團(tuán)、江蘇國(guó)信資產(chǎn)管理集團(tuán)、浙江省金融控股有限公司等。相比于大型央企集團(tuán)，地方平臺(tái)類金控屬于后起之秀。

目前，不僅省級(jí)政府多數(shù)參與，甚至地區(qū)一級(jí)的政府也在整合當(dāng)?shù)亟鹑谫Y產(chǎn)，進(jìn)行自身金融布局。尤其是在國(guó)改進(jìn)展較快的上海市、廣東、江蘇、浙江、山東、安徽等省份，均至少擁有一個(gè)或以上金控平臺(tái)，且旗下有一個(gè)或以上上市公司。

地方平臺(tái)類金控集團(tuán)借助地方政府力量，通過政府劃撥進(jìn)行資產(chǎn)配置，形成區(qū)域內(nèi)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，其所成立的地方性金控集團(tuán)往往可以直接控制地方核心金融企業(yè)，掌握齊全的金融牌照。此外，地方政府為了提升國(guó)有金融資產(chǎn)的資本水平，提高區(qū)域金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，也可以通過轉(zhuǎn)型開展金融業(yè)務(wù)以尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

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模式三：上市公司/民營(yíng)系金控

上市公司/民營(yíng)系涉足金控的目的主要是為了產(chǎn)融協(xié)同，通過收購(gòu)企業(yè)獲取金融牌照，打通資產(chǎn)和資金端，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融共進(jìn)，在資本市場(chǎng)上獲得更多話語權(quán)。

目前國(guó)內(nèi)布局較為成功的民營(yíng)金控有泛海系、復(fù)星系、萬向系等，他們均控股了核心金融企業(yè)，金融牌照已比較齊全。民營(yíng)企業(yè)通過打造金控平臺(tái)形成了內(nèi)部資本市場(chǎng)，最終落實(shí)產(chǎn)融結(jié)合。

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模式四：互聯(lián)網(wǎng)金控

近兩年來，互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)也開始發(fā)展金控模式，其目的是通過組合邊緣性牌照，形成新的業(yè)務(wù)能力，達(dá)到產(chǎn)融和融融協(xié)同的目標(biāo)。

經(jīng)過兩三年的排兵布陣，目前阿里、騰訊和京東已經(jīng)走在金融業(yè)務(wù)布局的前端，憑借著自身在賬戶、流量、數(shù)據(jù)、技術(shù)等多方面的優(yōu)勢(shì)，落地對(duì)金融賬戶體系和數(shù)據(jù)信息的掌控，形成“互聯(lián)網(wǎng)+金控平臺(tái)的模式”。

第三方支付和互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)?shù)尼绕鹜癸@了混業(yè)經(jīng)營(yíng)將是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)，金融領(lǐng)域勢(shì)必會(huì)成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)手中億級(jí)賬戶變現(xiàn)的決勝之地。

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模式五：非銀系金融機(jī)構(gòu)控股

非銀系金融機(jī)構(gòu)通過控股、參股同類或其他類金融機(jī)構(gòu)，通過綜合優(yōu)勢(shì)逐步增強(qiáng)未來主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)地位，同時(shí)拓展新渠道，整合資源，為客戶提供一站式金融服務(wù)。

非銀系金控集團(tuán)在發(fā)展初期十分注重做大規(guī)模，完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。通過兼并重組、自設(shè)子公司、與境外金融集團(tuán)設(shè)立子公司等途徑開展新業(yè)務(wù)。兼并重組能使此類金控集團(tuán)在短期內(nèi)獲得較大規(guī)模的金融業(yè)務(wù)主體，迅速形成規(guī)模集群效應(yīng)。

如中信集團(tuán)、光大集團(tuán)和平安集團(tuán)“老三家”，牌照基本齊全，且主業(yè)為金融，未來綜合優(yōu)勢(shì)將逐步體現(xiàn)。這些大型金融控股集團(tuán)呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模龐大、金融牌照 基本齊全并且掌握核心金融業(yè)務(wù)。另外還有保險(xiǎn)系、券商系、 基金系和創(chuàng)投系，牌照數(shù)量相對(duì)較少，但橫向拓展的空間較大。

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模式六：銀行系金融機(jī)構(gòu)控股

銀行的最大優(yōu)勢(shì)是擁有豐富的渠道和客戶資源，任何一個(gè)牌照都可能衍生大業(yè)務(wù)。利率市場(chǎng)化背景下，混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為中銀國(guó)際、建銀投資、四大資管公司等各家銀行積極布局、謀求轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵舉措，是銀行改革與發(fā)展的必然趨勢(shì)，對(duì)銀行業(yè)未來發(fā)展起到至關(guān)重要作用。

目前，銀行系金融機(jī)構(gòu)控股集團(tuán)的發(fā)展路徑可以歸納為：以商業(yè)銀行為主要運(yùn)作平臺(tái)，整合現(xiàn)有的金融資源，成立金融控股集團(tuán)，作為控股母公司的商業(yè)銀行仍然經(jīng)營(yíng)自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)，并在綜合金融業(yè)務(wù)體系中保持銀行業(yè)務(wù)的核心地位。同時(shí)，在母公司內(nèi)部成立投資銀行部門，通過新設(shè)或并購(gòu)的方式參股、控股非銀行金融機(jī)構(gòu)，銀行與證券、保險(xiǎn)、基金等子公司以獨(dú)立法人形式，實(shí)施分業(yè)經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算，分別由相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。

銀行通過控股、參股其他類金融機(jī)構(gòu)，不再單純追求手續(xù)費(fèi)收入，而是依托豐富的渠道和客戶資源，衍生大量業(yè)務(wù)，整合資源以獲得規(guī)模收益。

圖表來源：普華永道管理咨詢（上海）有限公司

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