勢(shì)不可擋！

2010年我就提出來(lái)，兼并、重組、聯(lián)合大勢(shì)所趨。重組是政策性的，體制內(nèi)的，并購(gòu)是市場(chǎng)化的。我們現(xiàn)在看到央企重組如火如荼，南車(chē)北車(chē)重組、寶鋼武鋼重組、中遠(yuǎn)中船重組、五礦中冶重組等等；同時(shí)地方政府也在大力推動(dòng)國(guó)企重組；市場(chǎng)化的并購(gòu)更是風(fēng)起云涌，阿里收購(gòu)新浪微博，美團(tuán)收購(gòu)摩拜，美的收購(gòu)庫(kù)卡，等等。為什么說(shuō)并購(gòu)重組是大勢(shì)所趨呢？因?yàn)樵谌魏我粋€(gè)成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體里面，都不可能在一個(gè)產(chǎn)業(yè)里有如此眾多公司存在。原來(lái)中國(guó)是小狗經(jīng)濟(jì)，有水快流，散小亂，在每一個(gè)產(chǎn)業(yè)里面都體現(xiàn)出散小亂，這不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律。這種狀態(tài)以前可以，但現(xiàn)在中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度了，一定是走向集中。所以，兼并重組就是大勢(shì)所趨，必須看到這個(gè)趨勢(shì)。這里面有一些問(wèn)題需要探究：

第一個(gè)問(wèn)題，很多人沒(méi)有兼并重組的觀念意識(shí)。他們頭腦里面只有產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、服務(wù)經(jīng)營(yíng)，不了解股權(quán)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)，不知道股權(quán)本身就可以當(dāng)產(chǎn)品買(mǎi)過(guò)來(lái)、賣(mài)過(guò)去。日子好過(guò)了你可以買(mǎi)點(diǎn)別人的股權(quán)，日子不好過(guò)了你就賣(mài)點(diǎn)股權(quán)。很多人沒(méi)有意識(shí)到股權(quán)經(jīng)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的題中之義。

第二個(gè)問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)推動(dòng)重組的方式值得商榷。如今的企業(yè)的兼并重組還僅限于簡(jiǎn)單的拉郎配，沒(méi)有事先的戰(zhàn)略布局，缺乏在整體的戰(zhàn)略規(guī)劃下實(shí)現(xiàn)企業(yè)在核心競(jìng)爭(zhēng)力、價(jià)值鏈和產(chǎn)業(yè)周期等方面的協(xié)同，這種重組就帶有或多或少的盲目性。

央企重組，形象地說(shuō)就是先有兒子后有老子，老子對(duì)兒子全盤(pán)接收，沒(méi)有選擇的余地，比如南車(chē)北車(chē)重組成中車(chē)，先重組到一起，再做相應(yīng)整合。能否事先就把兩家企業(yè)的產(chǎn)業(yè)厘清，先把其他的大量的與軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)關(guān)的資產(chǎn)剝離出去，然后再把軌道交通的產(chǎn)業(yè)鏈整合到一起？這就是我提出的先有戰(zhàn)略后有重組，而現(xiàn)在是先重組到一起，再去做產(chǎn)業(yè)組合的戰(zhàn)略選擇，弄反了。

地方企業(yè)重組的最大問(wèn)題就是搓堆兒，合并同類(lèi)項(xiàng)。這一堆是建工集團(tuán)的，這一堆是水務(wù)集團(tuán)的，這一堆是旅游集團(tuán)的。這種方式不是說(shuō)不好。我經(jīng)常說(shuō)如果眼中只有一條路，那你就只能一條路走到黑。如果你看到三條路，你就有的選擇，現(xiàn)在是地方基本都是只看到一條路，沒(méi)的選擇，只有搓堆兒，目的是想造大船，實(shí)際都是一個(gè)個(gè)小舢板。

第三個(gè)問(wèn)題，物理性重組還是化學(xué)性重組。兼并重組的目的究竟是成為一個(gè)“加工薯?xiàng)l的機(jī)器”還是成為一個(gè)“裝土豆的麻袋”？

我經(jīng)常舉的例子，很多地方把幾家集團(tuán)合并同類(lèi)項(xiàng)，然后在上面架構(gòu)一個(gè)新的集團(tuán)，發(fā)一個(gè)文說(shuō)，我們幾家集團(tuán)組建了新的集團(tuán)，比如原有6家集團(tuán)法人地位不變，實(shí)現(xiàn)資金調(diào)度、采購(gòu)、人力資源等統(tǒng)一。本來(lái)是6個(gè)土豆，現(xiàn)在變成一條麻袋里的6個(gè)土豆，而且浪費(fèi)了一條麻袋的錢(qián)。這顯然是不會(huì)做重組。

物理性質(zhì)的重組只不過(guò)是把原來(lái)的幾個(gè)企業(yè)變成現(xiàn)在的一個(gè)企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)間無(wú)非是簡(jiǎn)單的1+1的聯(lián)合，是生產(chǎn)要素隨機(jī)與簡(jiǎn)單的疊加。企業(yè)重組后沒(méi)有任何實(shí)效的改變，其結(jié)果就是“集而不團(tuán)”，只是管理層次增加，管理鏈條加長(zhǎng)，徒增管理成本，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大打折扣，充其量就是一個(gè)“裝土豆的麻袋”?；瘜W(xué)性質(zhì)的重組則不然。它是通過(guò)企業(yè)內(nèi)部資源的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，最終發(fā)揮1+1>2的最優(yōu)功效。企業(yè)重組后將實(shí)現(xiàn)資源的共享，風(fēng)險(xiǎn)控制能力增強(qiáng)，管理能力提升，并購(gòu)后的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益倍增，最終成為一個(gè)“加工薯?xiàng)l的機(jī)器”。

當(dāng)然，企業(yè)都不希望自己勞心勞力最終只成為一個(gè)裝土豆的麻袋，然而升級(jí)為加工薯?xiàng)l的機(jī)器也并非易事。近年來(lái)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)表明，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組的動(dòng)機(jī)與效果之間仍存在相當(dāng)大的差距。不管是煤炭還是鋼鐵、房地產(chǎn)行業(yè)，都存在并購(gòu)后規(guī)模擴(kuò)大、效益增加的企業(yè)，同時(shí)也存在并購(gòu)后地位下降、經(jīng)濟(jì)效益不明顯的企業(yè)。物理性質(zhì)的重組肯定不好，但化學(xué)性質(zhì)的重組也不一定就是好，其導(dǎo)致的結(jié)果未必就是升級(jí)。