近年來，我國國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)積極貫徹改革方針，陸續(xù)發(fā)布了以管資本為主推進職能轉(zhuǎn)變的方案、實施意見，以及授權(quán)放權(quán)清單等，重新界定了履行國有資產(chǎn)出資人職責的重點、內(nèi)容和路徑，國有資本投資、運營公司已成為國資監(jiān)管方式由“管資產(chǎn)”向“管資本”職能轉(zhuǎn)變的主要抓手。但在推動落實的過程中，一些理論與實際問題仍值得重視，需要進一步細化措施。

首先，要清晰認識國家出資人的股東職責。國有資本投資、運營公司接受國家所有權(quán)政策制定機構(gòu)的公共管理，與國資委是委托代理關(guān)系、與控參企業(yè)是股東與公司的關(guān)系，其運行機制可以參考匯金模式、借鑒淡馬錫模式：國有資本投資、運營公司按照《公司法》賦予的 11 項股東職權(quán)，選派專職股權(quán)董事，通過公司治理渠道、以市場化方式參與和影響控參企業(yè)的重大事項決策，實現(xiàn)國有股東“人格化”、做“積極股東”，但不干預控參企業(yè)日常經(jīng)營，控參企業(yè)則實行完全市場化的經(jīng)營機制。在職能轉(zhuǎn)變中，國家出資人既要堅決主動地放棄不合時宜的審批，又要大力提升專業(yè)履職能力，成為清醒、審慎、懂行并且具有國際眼光的股東。

其次，要正確認識國有資本投資、運營公司的作用。國有資本運作平臺不等于政府投融資平臺，需要國有資本投資、運營公司緊密圍繞子公司層面的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營籌劃資本運作，特別是國有資本投資公司還處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，需要推動產(chǎn)業(yè)集聚、參與國際競爭，這決定了國有資本投資、運營公司必須兼具產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與資本運作的能力，很大程度上要成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集團公司總部的“升級版”，而絕非一個經(jīng)營權(quán)下沉的單純持股管理平臺。

再次，要確立國有資本投資、運營公司管控模式，并厘清“國資委-國有資本投資、運營公司-子公司”的權(quán)責邊界。政府或國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)應科學界定監(jiān)管邊界，厘清職責界限，建立監(jiān)管清單和責任清單，加強事中事后監(jiān)督，確定國有資本投資回報標準，指導企業(yè)完善內(nèi)控體系建設，通過投資問責、審計監(jiān)督、業(yè)績考核監(jiān)督和紀檢監(jiān)察監(jiān)督等監(jiān)督評價手段，保障國有資產(chǎn)安全。試點企業(yè)董事會依據(jù)授權(quán)履行部分出資人職責，具有維護股東合法權(quán)益的責任，依據(jù)改組組建方案和公司章程對所出資企業(yè)行使股東職權(quán)，確立以投資收益考核為主的管理方式，完成國有資產(chǎn)保值增值任務。

國有資本投資公司可建立以戰(zhàn)略目標和財務效益為主的管控模式，實行“小總部、大產(chǎn)業(yè)”的管控格局，構(gòu)建“資本層—資產(chǎn)層—生產(chǎn)經(jīng)營層”三級管控體系。公司總部負責整體發(fā)展戰(zhàn)略、重大投融資、資本運營、財務監(jiān)管、風險管控、績效評價和黨組織建設等事項，將下屬企業(yè)除投資管理、產(chǎn)權(quán)管理、企業(yè)改制、股份變動涉及的特別事項外的資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)全部下放。國有資本運營公司可建立財務管控模式，構(gòu)建“精干總部—專業(yè)運營平臺—參股企業(yè)”管理架構(gòu)。公司總部主要負責資源整合、資本運作、監(jiān)督考核和黨組織建設等方面職能，逐步將下屬企業(yè)的經(jīng)理層人員市場化選聘權(quán)、薪酬分配權(quán)和一定限額內(nèi)的投資審批權(quán)等下放。

最后，構(gòu)建大監(jiān)管體系以解決國家出資人與管理者之間信息不對稱問題。信息是出資人監(jiān)管的基礎(chǔ)。當前，國有企業(yè)規(guī)模越來越大，經(jīng)營授權(quán)越來越多，國家出資人與管理者之間信息不對稱的矛盾也越來越突出。因此，有必要做出相應的監(jiān)管安排。一要提升財務會計信息質(zhì)量。為了削弱經(jīng)理人對財務審計結(jié)果的影響，對公司外部審計機構(gòu)的選聘出資人不宜過多放權(quán)，應當考慮在公司章程中明確由股東會決定選聘年審會計師事務所的相關(guān)機制。二要獲取必要的經(jīng)營管理信息。出資人不干預企業(yè)自主經(jīng)營，不等于就要對企業(yè)經(jīng)營管理不聞不問。監(jiān)管向管資本轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)行政式的企業(yè)請示報告制度已不合時宜，出資人應當更多按照《公司法》和公司章程約定落實知情權(quán)。對于發(fā)現(xiàn)有損股東利益行為的，國家出資人必要時可依法提議召開臨時股東會，盡早糾正挽回損失。三要做好必要的治理管控安排。比如，完善派出董事、監(jiān)事的定期溝通機制，做好日常信息搜集；通過公司治理強化扁平化管控要求，避免信息層層傳遞失真，等等。

新冠肺炎疫情暴發(fā)后，世界政治經(jīng)濟形勢深刻變化，國有企業(yè)發(fā)展面臨的風險和挑戰(zhàn)劇增。在這樣的形勢下，國有資本投資、運營公司應立足出資人定位，統(tǒng)籌好經(jīng)營性國有資產(chǎn)，審慎研判應對各類風險，抓住發(fā)展機遇，積極的落實國有資產(chǎn)保值增值責任，與各企業(yè)管理者協(xié)同作戰(zhàn)，切實推進國資治理體系和治理能力現(xiàn)代化。

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