2022年是國企改革三年行動收官之年。國有資本投資、運營公司改革成效成為了檢驗國企改革的重要路徑之一。國資委2022年6月正式將5家中央企業(yè)轉為國有資本投資公司；其余12家中央企業(yè)繼續(xù)深化試點。對于省級國有資本投資、運營公司改革試點，據不完全統(tǒng)計，截止2021年底，全國有36家省級國資委改組組建了超過150家國有資本投資運營公司，在改組組建方式、投資運營模式、授權范圍、作用發(fā)揮等方面探索積累了初步的經驗。其中比較有代表性的是廣東、上海、天津等地。

仁達方略認為構建省級國有資本投資、運營公司的關鍵是通過產業(yè)引領作用，推動產業(yè)集聚和產業(yè)鏈轉型升級；通過資源整合，提升投資運營水平；通過培育新興產業(yè)，提升價值鏈水平。

XX公司成立于2007年，2016年被確定為省級國有資本運營公司，2021年發(fā)展定位被XX省委省政府評為重大戰(zhàn)略投資平臺。XX公司在省級國有資本運營公司中有三大特點：一是創(chuàng)新多層基金架構模式。形成XX合作發(fā)展基金、XX省農業(yè)供給側結構性改革基金、XX省新興產業(yè)投資基金、XX省創(chuàng)新聯(lián)合體基金、XX中醫(yī)藥大健康基金等五大主力基金，基金群累計認繳規(guī)模突破1,500億元。十四五時期，XX公司進一步整合省級層面政策資源、地市政府產業(yè)支撐資源、社會資本產業(yè)賦能資源，助力培育更具核心競爭力和特色優(yōu)勢的地市產業(yè)集群。與本省的各地市政府聯(lián)合組建地市產業(yè)基金，助力各地市重點產業(yè)強鏈補鏈延鏈。二是堅持戰(zhàn)略聚焦，大力推動資本運營模式轉型升級。先后參與在本省有業(yè)務的競爭優(yōu)勢企業(yè)的重組、上市、定向增發(fā)和戰(zhàn)略轉型、銷售渠道擴展，通過資本運作在企業(yè)轉型發(fā)展的關鍵時期給予其賦能和支持。同時，公司進一步理清設計業(yè)務發(fā)展路徑，推動業(yè)務模式轉型升級，進一步實現戰(zhàn)略聚焦，圍繞XX省20個戰(zhàn)略產業(yè)集群的關鍵鏈條、關鍵環(huán)節(jié)、關鍵企業(yè)，加大投資布局力度，布局了一批具有帶動力和影響力的項目。三是加強代持央企股權管理，深挖股權管理價值。XX公司目前持有6家中央企業(yè)股權和2家省屬企業(yè)股權，省屬企業(yè)股權資產達千億級。優(yōu)質的國有資產構成了公司發(fā)展的基礎，優(yōu)化了平臺資產質量、提高了信用評級、增強了持續(xù)投資能力、并突出了資源整合能力。XX公司通過戰(zhàn)略投資、持續(xù)增資、資本支持等方式進一步與持股建立合作，并推動其重點產業(yè)在XX省落地，逐步與持股央企及省屬企業(yè)構建起多層次、深度的合作格局。

國有資本投資公司更側重產業(yè)培育和發(fā)展，對所投資的企業(yè)主要采取戰(zhàn)略管控和財務管控模式。國有資本投資公司要著力培育前瞻性戰(zhàn)略性新興產業(yè)，圍繞產業(yè)鏈上下游的關鍵環(huán)節(jié)，積極布局相關產業(yè)。一要推動中國特色現代企業(yè)治理體系更趨完善。將黨的領導融入公司治理各環(huán)節(jié)，全面落實“黨建入章”、“雙向進入、交叉任職”。持續(xù)完善議事決策制度體系，制訂“三重一大”事項決策管理辦法，在重要子企業(yè)全面落實黨組織前置研究討論重大經營管理事項，進一步厘清各治理主體權責邊界。實現董事會應建盡建、配齊建強，探索分類分批落實子企業(yè)董事會六項重要職權。制定董事會授權管理辦法，細化向經理層授權事項內容和要求，充分發(fā)揮經理層經營管理作用。二要調整管控模式，加大授權放權力度。健全管理體系，在本部探索建立財務、風控、審計、研究等六大中心，充分發(fā)揮總部資源優(yōu)勢對前端業(yè)務的賦能作用，提升各專業(yè)條線管控能力。此外，提升戰(zhàn)略研究能力，設立戰(zhàn)略研究院，構建完善戰(zhàn)略管理體系；建立投研團隊，推進研發(fā)機構全覆蓋，圍繞經營工作重點難點開展研究并輸出成果，為公司展業(yè)提供有效支撐。三要聚焦激發(fā)企業(yè)內生活力，推動三項制度改革向更深層次改革。實現下屬企業(yè)任期制和契約化管理全覆蓋，全面落實管理人員競爭上崗、末等調整和不勝任退出制度，推動企業(yè)內部管理人員能上能下、員工能進能出。持續(xù)完善市場化薪酬分配機制，根據公司戰(zhàn)略計劃和年度經營目標設置長中短期考核指標，建立更加科學、更具激勵性的考核指標體系，發(fā)揮好績效考核作用，進一步激發(fā)企業(yè)發(fā)展的內生活力。

仁達方略認為國有資本投資、運營公司實施資本運作的重點包括資產證券化、實施并購重組、設立股權投資基金、市場化增減持。對組合管理、市值管理、現代企業(yè)治理體系等方面加強管理。國有資本投資、運營公司積極有效融入國內大循環(huán)，強化與地市國資、央企、民企等各方合作，在暢通國內循環(huán)中發(fā)揮重要作用。同時，高水平參與國際大循環(huán)，與其它省屬企業(yè)緊密合作、抱團出海，聯(lián)合優(yōu)勢央企、民企開拓國際市場。尤其是在基礎礦產資源、國際能源合作、貿易流通等領域提升中國產業(yè)價值鏈在全球資源的獲取、優(yōu)化和配置上的能力。

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