仁達(dá)方略公司董事長 王吉鵬

2010年我就提出來，兼并、重組、聯(lián)合大勢所趨。重組是政策性的，體制內(nèi)的，并購是市場化的。我們現(xiàn)在看到央企重組如火如荼，同時(shí)地方政府也在大力推動國企重組；市場化的并購更是風(fēng)起云涌，為什么說并購重組是大勢所趨呢？因?yàn)樵谌魏我粋€(gè)成熟的市場經(jīng)濟(jì)體里面，都不可能在一個(gè)產(chǎn)業(yè)里有如此眾多公司存在。原來中國是小狗經(jīng)濟(jì)，有水快流，散小亂，在每一個(gè)產(chǎn)業(yè)里面都體現(xiàn)出散小亂，這不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律。這種狀態(tài)以前可以，但現(xiàn)在中國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度了，一定是走向集中。所以，兼并重組就是大勢所趨，必須看到這個(gè)趨勢。這里面有一些問題需要探究：

第一個(gè)問題，很多人沒有兼并重組的觀念意識。他們頭腦里面只有產(chǎn)品經(jīng)營、服務(wù)經(jīng)營，不了解股權(quán)經(jīng)營和資本運(yùn)營，不知道股權(quán)本身就可以當(dāng)產(chǎn)品買過來、賣過去。日子好過了你可以買點(diǎn)別人的股權(quán)，日子不好過了你就賣點(diǎn)股權(quán)。很多人沒有意識到股權(quán)經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的題中之義。

第二個(gè)問題，國有企業(yè)推動重組的方式值得商榷。如今的企業(yè)的兼并重組還僅限于簡單的拉郎配，沒有事先的戰(zhàn)略布局，缺乏在整體的戰(zhàn)略規(guī)劃下實(shí)現(xiàn)企業(yè)在核心競爭力、價(jià)值鏈和產(chǎn)業(yè)周期等方面的協(xié)同，這種重組就帶有或多或少的盲目性。

央企重組，形象地說就是先有兒子后有老子，老子對兒子全盤接收，沒有選擇的余地，比如南車北車重組成中車，先重組到一起，再做相應(yīng)整合。能否事先就把兩家企業(yè)的產(chǎn)業(yè)厘清，先把其他的大量的與軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈無關(guān)的資產(chǎn)剝離出去，然后再把軌道交通的產(chǎn)業(yè)鏈整合到一起？這就是我提出的先有戰(zhàn)略后有重組，而現(xiàn)在是先重組到一起，再去做產(chǎn)業(yè)組合的戰(zhàn)略選擇，弄反了。

地方企業(yè)重組的最大問題就是搓堆兒，合并同類項(xiàng)。這一堆是建工集團(tuán)的，這一堆是水務(wù)集團(tuán)的，這一堆是旅游集團(tuán)的。這種方式不是說不好。我經(jīng)常說如果眼中只有一條路，那你就只能一條路走到黑。如果你看到三條路，你就有的選擇，現(xiàn)在是地方基本都是只看到一條路，沒的選擇，只有搓堆兒，目的是想造大船，實(shí)際都是一個(gè)個(gè)小舢板。

第三個(gè)問題，物理性重組還是化學(xué)性重組。兼并重組的目的究竟是成為一個(gè)“加工薯?xiàng)l的機(jī)器”還是成為一個(gè)“裝土豆的麻袋”？

我經(jīng)常舉的例子，很多地方把幾家集團(tuán)合并同類項(xiàng)，然后在上面架構(gòu)一個(gè)新的集團(tuán)，發(fā)一個(gè)文說，我們幾家集團(tuán)組建了新的集團(tuán)，比如原有6家集團(tuán)法人地位不變，實(shí)現(xiàn)資金調(diào)度、采購、人力資源等統(tǒng)一。本來是6個(gè)土豆，現(xiàn)在變成一條麻袋里的6個(gè)土豆，而且浪費(fèi)了一條麻袋的錢。這顯然是不會做重組。

物理性質(zhì)的重組只不過是把原來的幾個(gè)企業(yè)變成現(xiàn)在的一個(gè)企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)間無非是簡單的1+1的聯(lián)合，是生產(chǎn)要素隨機(jī)與簡單的疊加。企業(yè)重組后沒有任何實(shí)效的改變，其結(jié)果就是“集而不團(tuán)”，只是管理層次增加，管理鏈條加長，徒增管理成本，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大打折扣，充其量就是一個(gè)“裝土豆的麻袋”?；瘜W(xué)性質(zhì)的重組則不然。它是通過企業(yè)內(nèi)部資源的優(yōu)勢互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，最終發(fā)揮1+1>2的最優(yōu)功效。企業(yè)重組后將實(shí)現(xiàn)資源的共享，風(fēng)險(xiǎn)控制能力增強(qiáng)，管理能力提升，并購后的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益倍增，最終成為一個(gè)“加工薯?xiàng)l的機(jī)器”。

當(dāng)然，企業(yè)都不希望自己勞心勞力最終只成為一個(gè)裝土豆的麻袋，然而升級為加工薯?xiàng)l的機(jī)器也并非易事。近年來的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動表明，我國企業(yè)并購重組的動機(jī)與效果之間仍存在相當(dāng)大的差距。不管是煤炭還是鋼鐵、房地產(chǎn)行業(yè)，都存在并購后規(guī)模擴(kuò)大、效益增加的企業(yè)，同時(shí)也存在并購后地位下降、經(jīng)濟(jì)效益不明顯的企業(yè)。物理性質(zhì)的重組肯定不好，但化學(xué)性質(zhì)的重組也不一定就是好，其導(dǎo)致的結(jié)果未必就是升級。